Hemijska industrija doživljava "historijski" porast cijena u 2025. godini, uzrokovan restrukturiranjem dinamike ponude i potražnje i preraspodjelom vrijednosti u lancu snabdijevanja. U nastavku slijedi analiza pokretača rasta cijena, logike iza divergencije profita, puteva restrukturiranja industrije i investicijskih prilika.
I. Duboko ukorijenjeni pokretači naglog rasta cijena
1. Revolucionarne promjene u sirovinama
- Neravnoteža ponude i potražnje sirove nafte: smanjenje proizvodnje OPEC+ u kombinaciji s ograničenim rastom proizvođača izvan OPEC-a održalo je cijenu Brent sirove nafte iznad 100 dolara po barelu.
- Eksplozivna potražnja za novim energetskim materijalima: Cijene litijum karbonata (industrijskog kvaliteta za LFP baterije) porasle su za 120% u odnosu na prethodnu godinu, dok je DMC elektrolitni rastvarač probio granicu od 10.000 jena po toni.
- Eksplicitni troškovi ugljika: Tarife EU za ugljik iz okvira CBAM-a sada pokrivaju osnovne hemikalije poput sintetičkog amonijaka i metanola.
2. Strukturna nepropusnost na strani ponude
- Premještanje evropskih kapaciteta: BASF i drugi giganti zatvorili su 30% njemačkih kapaciteta za sintetički amonijak, premještajući proizvodnju na američku obalu Meksičkog zaljeva.
- Reforma ponude 2.0 u Kini: Zahtjevi za ekološku i tehničku modernizaciju u industriji boja i titan dioksida ubrzali su odlazak malih i srednjih proizvođača.
- Geopolitička uska grla u logistici: Kriza na Crvenom moru uzrokovala je porast troškova dostave između Azije i Evrope za 300%, povećavajući razlike u cijenama za proizvode osjetljive na transport poput TDI-ja.
3. Prenos troškova iz tehnoloških promjena
- Komercijalizacija biomaterijala: Cijene PLA su 40% veće u odnosu na tradicionalni PE, a Apple i Tesla sklapaju dugoročne ugovore.
- Lokalizacija poluprovodničkih hemikalija: Cijene ultra čiste fluorovodonične kiseline elektroničkog kvaliteta premašile su 50.000 dolara po toni, sa 15% više u odnosu na japanske/južnokorejske alternative.
II. Mapa odstupanja profita
| Segment | Promjena ROE (2024. u odnosu na 2025.) | Širenje cjenovnog raspona | Ključni pokretači |
| Novi energetski materijali | +8,2% → 21,5% | 35-50% | Proboj u oblasti baterija sa čvrstim stanjem |
| Hemikalije u rasutom stanju | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Nedostatak troškova rute bazirane na uglju |
| Specijalne hemikalije | +5,1% → 18,3% | 25-40% | Potražnja za lakim automobilskim materijalima |
| Agrohemikalije | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Usvajanje GMO usjeva + suša u Južnoj Americi |
III. Migracija vrijednosti kroz lanac snabdijevanja
1. Vlasnici resursa u uzvodnim fazama proizvodnje (npr. proizvođači fosfata i litijuma) dominiraju u određivanju cijena, a kompanije poput Yuntianhua postižu bruto marže veće od 50% u jednom kvartalu.
2. Segmenti visoke barijere srednjeg toka:
- Fluoropolimeri: Naknade za obradu materijala za separator PVDF dostigle su 80.000 jena po toni.
- Hemikalije ultra visoke čistoće: Zahtjevi za čistoću izopropanola poluprovodničkog kvaliteta porasli su sa 99,99% na 99,9999%.
3. Pružaoci usluga prilagođavanja nizvodno: Kompanije poput Covestroa uvele su modele "plaćanja po učinku", povećavajući zadržavanje kupaca za 30%.
IV. Ključne prekretnice u 2025. godini
1. Prozori za zamjenu tehnologije:
- Troškovni potencijal krekovanja etana se smanjuje, a povrat ulaganja u PDH projekat pada ispod 5%.
- Troškovi proizvodnje bio-baziranog BDO-a padaju za 25% u odnosu na naftne rute.
2. Regionalno rebalansiranje:
- Bliskoistočni centar za sumpornu hemiju: Saudijski SABIC izgradio je jeftinu fabriku sumporne kiseline kapaciteta 2 miliona tona godišnje.
- Međuproizvodi premaza iz jugoistočne Azije: Nippon Paint Vietnam posluje sa 120% iskorištenosti kapaciteta.
3. Reevaluacija ESG faktora:
- Projekti zelenog amonijaka na bazi vodika dobijaju 3x premije za procjenu vrijednosti.
- Zabrane EU za proizvode koji sadrže PFAS dovode do >60% složene složene stope rasta (CAGR) za alternative.
V. Matrica investicionih odluka
Prioriteti strateške alokacije:
- Visokobarijerni materijali: saćasta jezgra od aramida, prekursori silicijum karbida.
- Sredstva koja ometaju procese: sinteza adiponitrila na bazi plazme, konverzija CO₂ u DMC.
- Skriveni šampioni: Sredstva za skidanje fotorezista, zaptivači vazduhoplovnog kvaliteta.
Upozorenja o riziku:
- SAD uvode carine od 15% na kineske biomaterijale (stupa na snagu od trećeg kvartala 2025. godine).
- Proboj u razvoju natrijum-jonskih baterija mogao bi urušiti potražnju za litijumskim materijalom.
Industrija prolazi kroz najznačajnije restrukturiranje lanca vrijednosti od 2008. godine. Kompanije sa tehnološkom diferencijacijom i mogućnostima vertikalne integracije, kao i nišni igrači koji posjeduju rijetke proizvodne licence, ključni su fokus. Usred povećane volatilnosti cijena, firme koje održavaju obrt zaliha kraći od 30 dana pokazat će jaču otpornost na profit.
Vrijeme objave: 30. maj 2025.